銀監(jiān)通[2010]2號(hào)
各銀監(jiān)局，銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司：
為規(guī)范信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，保護(hù)信托當(dāng)事人的合法權(quán)益，鼓勵(lì)信托公司依法進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和培養(yǎng)自主管理能力，確保結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)健康、有序發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國(guó)信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，現(xiàn)就信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的有關(guān)問題通知如下：
一、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)是指信托公司根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行分層配置，按照分層配置中的優(yōu)先與劣后安排進(jìn)行收益分配，使具有不同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和意愿的投資者通過投資不同層級(jí)的受益權(quán)來獲取不同的收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的集合資金信托業(yè)務(wù)。
本通知中，享有優(yōu)先受益權(quán)的信托產(chǎn)品投資者稱為優(yōu)先受益人，享有劣后受益權(quán)的信托產(chǎn)品投資者稱為劣后受益人。
二、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循以下原則：
（一）依法合規(guī)原則。
（二）風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配原則。
（三）充分信息披露原則。
（四）公平公正，注重保護(hù)優(yōu)先受益人合法利益原則。
三、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)并建立與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)及保障系統(tǒng)，完善規(guī)章制度，加強(qiáng)IT系統(tǒng)建設(shè)，不斷提高結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)水平、管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，打造結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品品牌。
四、結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的投資者應(yīng)是具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。
信托公司在開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)前應(yīng)對(duì)信托投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性評(píng)估，了解其風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，并對(duì)本金損失風(fēng)險(xiǎn)等各項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)予以充分揭示。
信托公司應(yīng)對(duì)劣后受益人就強(qiáng)制平倉、本金發(fā)生重大損失等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別揭示。
五、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)中的劣后受益人，應(yīng)當(dāng)是符合《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定的合格投資者，且參與單個(gè)結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的金額不得低于100萬元人民幣。
六、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)：
（一）結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品的優(yōu)先受益人與劣后受益人投資資金配置比例大小應(yīng)與信托產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高低相匹配，但劣后受益權(quán)比重不宜過低。
（二）信托公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)對(duì)每一只信托產(chǎn)品撰寫可行性研究報(bào)告。報(bào)告應(yīng)對(duì)受益權(quán)的結(jié)構(gòu)化分層、風(fēng)險(xiǎn)控制措施、劣后受益人的盡職調(diào)查過程和結(jié)論、信托計(jì)劃推介方案等進(jìn)行詳細(xì)說明。
（三）信托公司應(yīng)當(dāng)合理安排結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)各參與主體在投資管理中的地位與職責(zé)，明確委托人、受益人、受托人、投資顧問（若有）等參與主體的權(quán)限、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。
（四）結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中，信托公司可以允許劣后受益人在信托文件約定的情形出現(xiàn)時(shí)追加資金。
七、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)不得有以下行為：
（一）利用受托人的專業(yè)優(yōu)勢(shì)為自身謀取不當(dāng)利益，損害其他信托當(dāng)事人的利益。
（二）利用受托人地位從事不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易或進(jìn)行不當(dāng)利益輸送。
（三）信托公司股東或?qū)嶋H控制人利用信托業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)謀取不當(dāng)利益。
（四）以利益相關(guān)人作為劣后受益人，利益相關(guān)人包括但不限于信托公司及其全體員工、信托公司股東等。
（五）以商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)資金投資劣后受益權(quán)。
（六）銀監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。
八、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)劣后受益人不得有以下行為：
（一）為他人代持劣后受益權(quán)。
（二）通過內(nèi)幕信息交易、不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易等違法違規(guī)行為牟取利益。
（三）將享有的信托受益權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)或收益確定后向第三方轉(zhuǎn)讓。
九、信托公司開展結(jié)構(gòu)化證券投資信托業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)遵守以下規(guī)定：
（一）明確證券投資的品種范圍和投資比例。可根據(jù)各類證券投資品種的流動(dòng)性差異設(shè)置不同的投資比例限制，但單個(gè)信托產(chǎn)品持有一家公司發(fā)行的股票最高不得超過該信托產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的20％。
（二）科學(xué)合理地設(shè)置止損線。止損線的設(shè)置應(yīng)當(dāng)參考受益權(quán)分層結(jié)構(gòu)的資金配比，經(jīng)過嚴(yán)格的壓力測(cè)試，能夠在一定程度上防范優(yōu)先受益權(quán)受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）配備足夠的證券交易操作人員并逐日盯市。當(dāng)結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品凈值跌至止損線或以下時(shí)，應(yīng)按照信托合同的約定進(jìn)行平倉處理。
十、信托公司應(yīng)就結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的開發(fā)與所在地銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立溝通機(jī)制，并按季報(bào)送上季度開展的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品情況報(bào)告，報(bào)告至少包括每個(gè)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的規(guī)模、分層設(shè)計(jì)情況、投資范圍、投資策略和比例限制以及每個(gè)劣后受益人的名稱及認(rèn)購金額等。
十一、各銀監(jiān)局應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)對(duì)信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管。對(duì)未按有關(guān)法規(guī)和本通知要求開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的信托公司，應(yīng)責(zé)令其改正，并限制或暫停其開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù);情節(jié)嚴(yán)重的，應(yīng)依法予以行政處罰。
十二、中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)可根據(jù)信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，制訂相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律公約。
本通知自2010年2月10日起實(shí)施。
請(qǐng)各銀監(jiān)局及時(shí)將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)相關(guān)銀監(jiān)分局及信托公司。
中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)
二○一○年二月五日
